Từ vựng 14: Tra soát toàn diện trong M&A và Đầu tư Cổ phần chưa Đại chúng (PE)
Tra soát toàn diện (DD) trong M&A và Đầu tư Cổ phần chưa Đại chúng (PE) là quá trình thẩm tra toàn diện do bên mua hoặc nhà đầu tư thực hiện để đánh giá các khía cạnh tài chính, pháp lý, vận hành và chiến lược của công ty được nhắm đến. Công tác này bao gồm kiểm tra kỹ báo cáo tài chính, rà soát hợp đồng pháp lý, đánh giá hiệu quả hoạt động, phân tích vị thế thị trường, đánh giá các rủi ro và cơ hội . Các nghĩa vụ nợ tiềm ẩn về môi trường, hoạt động quản trị nhân sự, các rủi ro về xã hội và quản trị doanh nghiệp đều được đào sâu kỹ. Quá trình DD sẽ tạo ra một bức tranh toàn cảnh giúp bên mua hoặc nhà đầu tư PE ra quyết định sáng suốt về định giá doanh nghiệp, cấu trúc giao dịch và rủi ro đi kèm.
Quá trình DD đa dạng đòi hỏi tập họp một loạt các chuyên gia, từ kế toán, luật sư đến kỹ sư chuyên ngành, cùng nhau làm việc để thẩm tra tình hình tài chính thực tế, tình hình pháp lý và những điểm mạnh, điểm yếu về hoạt động của công ty mục tiêu.
Như bất kỳ một giao dịch bình thường, người bán luôn đưa ra viễn cảnh màu hồng, do vậy bên mua phải phân tích kỹ lưỡng để phát hiện ra bất kỳ sự bất cập nào. Dữ liệu không đầy đủ hoặc cơ cấu pháp lý phức tạp cũng là trở ngại lớn. Hệ quả là quá trình làm DD có rất nhiều thách thức đa dạng. Có thể kể đến các hạn chế về thời gian và nguồn lực, yêu cầu thu thập dữ liệu chính xác và đáng tin cậy, việc hiểu rõ khuôn khổ và quy định pháp lý phức tạp, nhu cầu chỉ ra các món nợ hoặc rủi ro tiềm ẩn. Ngoài ra, luôn có rủi ro bên mua chỉ phát hiện ra các điểm mâu thuẫn cốt lõi (deal-breaker) quá muộn, và nhu cầu nhờ chuyên gia với chuyên môn sâu ở nhiều lĩnh vực khác nhau.
Dù có nhiều thách thức, DD đóng vai trò quan trong việc cung cấp các thông tin chi tiết nhiều giá trị cho bên mua hoặc nhà đầu tư, cho phép họ ra quyết định sáng suốt, giảm thiểu rủi ro và sớm phát hiện ra các điểm deal-breaker. Làm DD tốt giúp bên mua xác nhận các giả định, xác định giá trị cộng hưởng (synergies), đàm phán các điều khoản thuận lợi và cuối cùng là tối đa hóa việc tạo ra giá trị. Tóm lại, quá trình DD là công cụ thiết yếu trong việc đảm bảo thành công của giao dịch, là nền tảng quan trọng của các thương vụ M&A và PE.
